در آوریل ۲۰۲۶ بانک مرکزی کانادا نرخ بهرهٔ شبانه را روی ۲.۲۵ درصد ثابت نگه داشت و تقریباً همهٔ اقتصاددان‌ها انتظار همین را داشتند. بانک بین اقتصاد ضعیف و شوک قیمت نفت ناشی از جنگ ایران گیر کرده بود. تصمیم گرفت صبر کند و ببیند آیا هزینهٔ بالای انرژی به تورم پایدار تبدیل می‌شود یا نه.
من مجتبی عسگریان هستم، مشاور ارشد املاک در تورنتو و رتبهٔ ۴۷ کمپانی ریمکس در دنیا. تصمیم نرخ بهره در کار من یک بحث انتزاعی نیست؛ تعیین می‌کند مشتری من چقدر می‌تواند وام بگیرد. بگذارید بگویم بانک مرکزی در آوریل ۲۰۲۶ دقیقاً چه گفت و معنایش چه بود.
تصمیم: ثابت ماندن روی ۲.۲۵ درصد در آوریل ۲۰۲۶
در آخرین جلسهٔ بانک مرکزی کانادا تا اوایل آوریل ۲۰۲۶، نرخ بهرهٔ شبانه روی ۲.۲۵ درصد ثابت ماند. تقریباً همهٔ اقتصاددان‌ها انتظار همین تصمیم را داشتند و دلیلش ساده بود: کانادا بین نشانه‌های ضعف اقتصادی و اثر تورمی نفت حرکت می‌کرد. سه نگرانی هم‌زمان روی میز بود: ریسک تورم، رشد اقتصادی و حالا افزایش قیمت نفت به خاطر جنگ ایران.
دوراهی بزرگ: ضعف اقتصادی یا تورم
این همان دوراهی است که کانادا مدت‌ها با آن روبه‌رو بوده. از یک طرف ضعف اقتصادی و از طرف دیگر فشار تورم. جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران قیمت نفت را بالا برد و این سریع به تورم می‌رسد. اگر بانک نرخ بهره را بالا ببرد تا تورم را کنترل کند، ممکن است اقتصاد از این هم ضعیف‌تر شود. اگر نرخ را پایین بیاورد تا رشد را حمایت کند، خطر این است که تورم خیلی بیشتر از هدف بالا برود. در آوریل ۲۰۲۶ هیچ گزینهٔ راحتی وجود نداشت و درست به همین دلیل ثابت نگه داشتن نرخ، تصمیم مورد انتظار بود.
تیف مکلم در آوریل ۲۰۲۶ چه سیگنالی داد؟
آقای تیف مکلم، رئیس بانک مرکزی، گفت بانک اثر فوری جنگ روی تورم را نادیده نمی‌گیرد. در همان حال تأکید کرد اگر قیمت انرژی بالا بماند، اجازه نمی‌دهند این اثر گسترده شود و به تورم پایدار تبدیل شود. در جلسه تقریباً این‌طور گفت: مسئلهٔ اصلی برای ما افزایش فوری تورم نیست، چون می‌دانیم این اتفاق می‌افتد؛ سؤال این است که آیا شروع به پخش شدن و پایدار شدن می‌کند یا نه. بانک هم گفت قیمت‌ها را رصد می‌کند و فقط به تورم کلی نگاه نمی‌کند، بلکه جداگانه روی تورم اجناس و خدمات ضروری تمرکز می‌کند. یک وسیلهٔ لوکس می‌تواند خیلی گران شود و نرخ تورم را بالا ببرد، ولی آن به‌تنهایی ملاک نیست. چیزی که اهمیت دارد شاخص قیمت مصرف‌کننده و کالاهای اساسی است و اینکه آیا افزایش قیمت بنزین و غذا انتظارات تورمی مردم را جابه‌جا می‌کند یا نه.
چرا تورم نزدیک هدف ۲ درصد در آوریل ۲۰۲۶ به بانک وقت داد؟
اینجا همان بخشی است که به بانک فضا داد. تا آوریل ۲۰۲۶، تورم بیشتر از یک سال نزدیک هدف ۲ درصدی بانک مرکزی بود و شاخص‌ها به آن هدف نزدیک‌تر شده بودند. این یعنی فضای تنفس. اگر این شاخص روی ۵ بود، اصلاً در این شرایط نبودیم. خبر خوب آن زمان این بود که فشار تورمی انباشتهٔ زیادی در اقتصاد وجود نداشت، یعنی تورم احتمالاً به‌زودی پخش نمی‌شد و رشد نمی‌کرد. پس کمی زمان وجود داشت. برداشت من این است که بانک سعی می‌کرد فضا را آرام و انتظارات تورمی را پایین نگه دارد. واقعاً نمی‌خواستند نرخ بهره را بالا ببرند، به‌خصوص با آن وضعیت ضعیف اقتصاد در آن زمان. قیمت بالای نفت نگران‌کننده است، ولی چون نرخ تورم در آوریل ۲۰۲۶ بالا نبود، یک افزایش تورم شدید بعید بود.
تا تصمیم بعدی چه چیزی را رصد می‌کنم؟
جنگ ایران در آوریل ۲۰۲۶ عامل اصلی بود و دو مجهول بزرگ داشتیم: مدت و شدت آن. هیچ‌کس نمی‌دانست شوک قیمت نفت چقدر طول می‌کشد. بعضی پیش‌بینی‌کننده‌ها در آن زمان انتظار داشتند بانک مرکزی این وضعیت را تا پایان سال ۲۰۲۶ حفظ کند. بعضی دیگر لحن آن جلسه را به سمت کاهش نرخ در آینده خواندند، با این استدلال که بانک به‌طور جدی نگران ضعف اقتصادی کشور است. تا تصمیم بعدی، چیزهایی که ارزش چک کردن دارند گزارش‌های تورمی کانادا، جنگ تعرفه‌ها، جنگ واقعی در ایران و وضعیت واقعی اقتصاد کاناداست. از بین همهٔ این‌ها، تورم متغیرترین است و همان است که نرخ بهرهٔ بانک مرکزی را در سال ۲۰۲۶ جابه‌جا می‌کند.
ثابت ماندن نرخ برای خریدار تورنتو چه معنایی دارد؟
ثابت ماندن نرخ یعنی نرخ سیاستی در آن جلسه حرکت نکرد. این به شما نمی‌گوید وام‌دهنده چه پیشنهادی می‌دهد و قولی هم دربارهٔ تصمیم بعدی نیست. روش صادقانه همان روش کم‌هیجان است: یک پیشنهاد واقعی بگیرید، قسط ماهانه‌ای که واقعاً می‌پردازید را حساب کنید و مطمئن شوید خرید با همان قسط کار می‌کند، نه با قسطی که بعد از کاهش احتمالی نرخ امیدش را دارید. به مشتری‌هایم می‌گویم بر اساس چیزی تصمیم بگیرند که سال‌ها می‌توانند نگه دارند، نه بر اساس یک پیش‌بینی؛ چون در آوریل ۲۰۲۶ دو ورودی اصلی، یک جنگ و مسیر تورم، چیزهایی بودند که هیچ‌کس نمی‌توانست پیش‌بینی کند.
اگر می‌خواهید کمک بگیرید که یک تصمیم نرخ بهره برای بودجه و محلهٔ خودتان چه معنایی دارد، فرم پایین همین صفحه را پر کنید یا یک مشاورهٔ رایگان رزرو کنید. سلامت و برقرار باشید.
سوالات متداول
بانک مرکزی کانادا در آوریل ۲۰۲۶ با نرخ بهره چه کرد؟
در آوریل ۲۰۲۶، نرخ بهرهٔ شبانه را روی ۲.۲۵ درصد ثابت نگه داشت. تقریباً همهٔ اقتصاددان‌ها انتظار همین را داشتند، چون کانادا بین نشانه‌های ضعف اقتصادی و اثر تورمی افزایش قیمت نفت به خاطر جنگ ایران گیر کرده بود. بعضی پیش‌بینی‌کننده‌ها در آن زمان انتظار داشتند این وضعیت تا پایان سال ۲۰۲۶ حفظ شود.
چرا افزایش قیمت نفت بانک مرکزی را مجبور به بالا بردن نرخ نکرد؟
چون تا آوریل ۲۰۲۶ تورم بیش از یک سال نزدیک هدف ۲ درصدی بانک بود و فشار تورمی انباشتهٔ زیادی در اقتصاد وجود نداشت، پس بعید بود افزایش قیمت‌ها به‌سرعت پخش و پایدار شود. تیف مکلم، رئیس بانک مرکزی، گفت بانک اثر فوری جنگ را نادیده نمی‌گیرد ولی اجازه نمی‌دهد قیمت بالای انرژی به تورم پایدار تبدیل شود.
بعد از ثابت ماندن نرخ بهره، خریدار تورنتو چه کند؟
ثابت ماندن نرخ را اطلاعی دربارهٔ نرخ سیاستی در همان جلسه بدانید، نه یک پیش‌بینی. از وام‌دهنده پیشنهاد واقعی بگیرید، قسط ماهانه را حساب کنید و مطمئن شوید خرید با همان قسط جواب می‌دهد، نه با قسط کمتری که امیدش را دارید. در آوریل ۲۰۲۶ عامل‌های اصلی، یک جنگ و مسیر تورم، قابل پیش‌بینی نبودند.