چرا بانک مرکزی کانادا در ۴ ژوئن ۲۰۲۵ نرخ بهره را کاهش نداد

بانک مرکزی کانادا در ۴ ژوئن ۲۰۲۵ نرخ‌های بهره را کاهش نداد و این شاید یکی از سخت‌ترین تصمیم‌هایی بود که بانک مرکزی گرفته است. همه منتظر کاهش نرخ بهره بودند تا به اقتصاد ضعیف کانادا رونق بدهد، که انتظار عجیبی هم نیست. مشکل اما این بود که گزارش‌ها آن سوی قصه را نشان می‌داد: تورم داشت کم‌کم دندان‌هایش را نشان می‌داد.

من مجتبی عسگریان هستم، مشاور ارشد املاک تورنتو، و این تصمیم‌ها را از نزدیک دنبال می‌کنم چون نرخ بهره همچنان مهم‌ترین عاملی است که مشخص می‌کند خریدار در این شهر چه چیزی را می‌تواند بخرد. در ادامه می‌بینیم تصمیم ژوئن ۲۰۲۵ چطور شکل گرفت و در آن زمان برای بازار چه معنایی داشت.

تصمیمی گرفتار بین تورم و اقتصاد ضعیف

به همین خاطر است که خیلی‌ها موقعیت بانک مرکزی کانادا را در ژوئن ۲۰۲۵ شبیه میشن ایمپاسیبل توصیف کردند. همه منتظرند شما نرخ بهره را بیاورید پایین و از آن طرف نرخ پایین بهره تقریباً همه چیز را گران‌تر می‌کند. در شرایطی که وضع اقتصاد کانادا در میانه سال ۲۰۲۵ اصلاً خوب نبود، تورم می‌تواند مشکلات جدی خودش را ایجاد کند. این‌ها هم در حالی است که فقط خود اقتصاد کانادا را دیده باشیم.

تعرفه‌ها؛ فشاری که از بیرون مرز می‌آید

در نیمه اول سال ۲۰۲۵ تقریباً هفته‌ای نبود که از آن سوی مرز مسئله جدیدی برای اقتصاد کانادا درست نشود. جمعه پیش از تصمیم ۴ ژوئن ۲۰۲۵، آقای ترامپ اعلام کرد تعرفه واردات فولاد و آلومینیوم آمریکا دو برابر می‌شود و به ۵۰ درصد می‌رسد. قاعدتاً در چنین وضعیتی باید مطمئن می‌شدیم که بانک مرکزی کانادا هم برای جبران این مسئله نرخ بهره را پایین می‌آورد.

چرا رشد سه‌ماهه اول راه را برای نگه داشتن نرخ باز کرد

همان جمعه آمار دیگری هم منتشر شد که مهم بود. اقتصاد کانادا در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ حدود ۲.۲ درصد رشد اقتصادی را تجربه کرده بود. واقعیتش این است که این رشد از انتظار بالاتر بود و دلیلش هم ساده است. شرکت‌هایی که محصول در انبار داشتند با تمام قوا هرچه داشتند را زودتر صادر کردند که مشمول تعرفه‌های جدید نشوند. این جلو افتادن تقاضاست نه قدرت واقعی، اما باز هم عددی بالاتر از پیش‌بینی روی کاغذ آمد و بانک مرکزی بر اساس اعدادی که پیش رویش است تصمیم می‌گیرد.

اعتماد به بیزینس‌ها و آمار اشتغال آپریل ۲۰۲۵

یک نکته مهم که باید درباره وضعیت اقتصاد کانادا در ژوئن ۲۰۲۵ دانست و در گزارش‌ها از جمله گزارش بانک بی‌ام‌او هم به آن اشاره شده این است که اعتماد به بیزینس‌های کانادایی خیلی پایین آمده بود. من زمان رقابت‌های انتخاباتی ریاست جمهوری آمریکا هم گفتم که اگر ترامپ روی کار بیاید و جنگ تعرفه را راه بیندازد، یکی از اثرهای مهمش همین بی‌اعتمادی به بیزینس‌های کانادایی است. وقتی تکلیف یک اقتصاد مشخص نباشد، سرمایه‌گذاری‌های جدید متوقف می‌شوند، چه آن سرمایه‌گذاری در بازار مسکن باشد و چه هر جای دیگری که قرار است سالانه از آن سود ببرید. توقف سرمایه‌گذاری معنایش شروع رکود است و گزارش‌ها متأسفانه همین را نشان می‌دادند. درباره اشتغال هم که تقریباً ماهانه بررسی‌اش می‌کنم، آمارهای آپریل ۲۰۲۵ نشان داد کانادا در بخش تولید ۳۱ هزار شغل را از دست داده و نرخ بیکاری به ۶.۹ درصد رسیده است.

پیش‌بینی من: نرخ پایه ۲ درصد تا پایان ۲۰۲۵

همین پیچیدگی‌هاست که باعث می‌شود بگویم تصمیم بانک مرکزی کانادا در ژوئن ۲۰۲۵ واقعاً مأموریت غیرممکن بود. بانک مرکزی قرار است بر اساس چند عدد تصمیم بگیرد و این عددها با هم نمی‌خوانند. تهدیدهای اقتصادی زیاد است، بازار کار خراب است، ولی از آن طرف رشد اقتصادی از حد انتظار بیشتر بوده و نگرانی‌های جدی بابت بالا رفتن تورم وجود دارد. پیش‌بینی من در ۴ ژوئن ۲۰۲۵ این است که احتمالاً سال ۲۰۲۵ را با نرخ پایه ۲ درصد تمام می‌کنیم. یعنی در جلسات باقی‌مانده این سال حدود سه کاهش ۲۵ صدم درصدی خواهیم داشت و می‌رسیم به ۲ درصد. این از آن پیش‌بینی‌هایی است که دوست دارم در مرور پایان سال دوباره سراغش بروم.

این تصمیم برای بازار مسکن تورنتو چه معنایی داشت

نرخ بهره همچنان یکی از اصلی‌ترین عوامل تعیین‌کننده بازار مسکن است. در ژوئن ۲۰۲۵ خیلی از خریدارها منتظر بودند نرخ‌ها بازهم پایین بیاید و بعد وارد بازار شوند. از طرف دیگر با خوب شدن هوا در تورنتو بازار شووینگ‌ها و اپن هاوس‌ها داغ‌تر شده بود و به‌خصوص در بخش هاوس کم‌کم فروش‌های مالتیپل آفر را مشاهده می‌کردیم. پاسخ صادقانه در اوایل ژوئن ۲۰۲۵ این بود که باید صبر کرد و دید این تصمیم چه تأثیری روی بازار می‌گذارد، نه اینکه از قبل ادعای دانستنش را داشت.

اگر می‌خواهید بدانید وضعیت نرخ بهره برای وام، خرید یا فروش خودتان در تورنتو چه معنایی دارد، فرم پایین همین صفحه را پر کنید یا یک مشاورهٔ رایگان با تیم ما رزرو کنید. سلامت و برقرار باشید