بر پایه‌ی ویدیوی مجتبی عسگریان در ۸ فروردین ۱۴۰۴. برای آمار این ماه، بازار مسکن تورنتو امروز را ببینید.
Read in Englishخواندن به انگلیسیدر مارس ۲۰۲۵ بانک مرکزی کانادا برای هفتمین بار پیاپی نرخ بهره را کاهش داد و نرخ بهرهٔ شبانه را به ۲.۷۵ درصد رساند؛ یعنی نرخ پایه زیر ۳ درصد رفت. دلیل این کاهش ضعیف بودن اقتصاد داخلی نبود، بلکه ابهامی بود که تهدیدهای مدام تغییرکنندهٔ تعرفه‌ای آمریکا ساخته بود و به گفتهٔ بانک مرکزی همان موقع هم جلوی خرج کردن و استخدام را گرفته بود.
من مجتبی عسگریان هستم، بروکر ارشد املاک در تورنتو با ریمکس، رتبهٔ ۴۷ جهان و در یک درصد برتر کانادا. این گزارش‌ها را دقیق می‌خوانم چون چند هفته بعد سر و کله‌شان در صورت‌حساب وام مسکن مشتری‌های من پیدا می‌شود. این مرور می‌گوید بانک مرکزی در مارس ۲۰۲۵ دقیقاً چه گفت و چه چیزی را عمداً قول نداد.
بانک مرکزی کانادا در مارس ۲۰۲۵ چه کرد
بانک مرکزی کانادا در مارس ۲۰۲۵ نرخ بهرهٔ شبانه را به ۲.۷۵ درصد کاهش داد. این هفتمین کاهش پیاپی بود و نرخ پایه را زیر ۳ درصد برد. برای خانواری که در بهار ۲۰۲۵ وام با نرخ شناور داشت، جهت حرکت نرخ‌ها مهم بود. بانک مرکزی صریح بود که این کاهش واکنشی به ریسک پیش‌رو بود، نه جایزهٔ یک فصل خوب گذشته.
کانادا سال ۲۰۲۵ را با وضعیت خوبی شروع کرد
توصیف خود بانک مرکزی از نقطهٔ شروع مثبت بود. تورم از تابستان ۲۰۲۴ نزدیک به هدف ۲ درصدی مانده بود و رشد تولید ناخالص داخلی قابل قبول بود. روایت رئیس بانک مرکزی این بود که اقتصاد کانادا سال ۲۰۲۴ را در وضعیت خوبی به پایان رساند و کاهش‌های قابل توجه نرخ بهره در نیمهٔ دوم ۲۰۲۴ هزینه‌کرد خانوارها را بالا برده و رشد اقتصادی را تقویت کرده بود. این بخش را یادتان باشد، چون آنچه بعد از آن آمد دیگر دربارهٔ ضعف تقاضای داخلی نبود.
تهدید تعرفه‌های آمریکا چطور اعتماد را به هم ریخت
بعد تعرفه‌ها آمدند. بانک مرکزی گفت در ماه‌های منتهی به مارس ۲۰۲۵، ابهام فراگیری که تهدیدهای مدام تغییرکنندهٔ تعرفه‌ای آمریکا ساخته بود اعتماد کسب‌وکارها و مصرف‌کننده‌ها را لرزاند و همین داشت جلوی برنامه‌های خرج کردن و استخدام را می‌گرفت. کانادایی‌ها در نظرسنجی‌ها گفتند بیشتر نگران امنیت شغلی و سلامت مالی خود هستند و قصد دارند محتاط‌تر خرج کنند. این نگرانی در صنایع صادرات‌محور، از جمله تولید، معدن و نفت و گاز، شدیدتر بود.
واکنش در قیمتها هم دیده می‌شد. در اوایل ۲۰۲۵ قیمت سهام پایین آمد و سود اوراق قرضه کمتر شد، چون بازار انتظار رشد ضعیف‌تری در آمریکای شمالی داشت. قیمت نفت نوسان زیادی داشت و در زمان گزارش مارس ۲۰۲۵ پایین‌تر از پیش‌بینی گزارش ژانویهٔ بانک مرکزی معامله می‌شد. دلار کانادا نسبت به دلار آمریکا تقریباً ثابت ماند ولی نسبت به بقیهٔ ارزها ضعیف‌تر شد و همین هزینهٔ ماشین‌آلات و تجهیزات وارداتی را بالا برد.
شغل، دستمزد و احتیاط خانوارها
کسب‌وکارها چشم‌انداز فروش خود را پایین آوردند، به‌ویژه در تولید و در بخش‌هایی که به خرج اختیاری خانوارها وابسته‌اند. دسترسی بعضی کسب‌وکارها به اعتبار سخت‌تر شد. خیلی‌ها برنامهٔ استخدام و سرمایه‌گذاری را کوچک کردند و بعضی سرمایه‌گذاری را عقب انداختند یا کلاً کنسل کردند. کاهش نرخ بهره در ماه‌های قبل تقاضا برای نیروی کار را بالا برده بود، اما تا مارس ۲۰۲۵ نشانه‌هایی بود که تنش‌های تجاری می‌تواند بازار کار را هم به هم بریزد و رشد دستمزدها آرام‌تر شده بود.
پایان معافیت جیاستی و اچاستی
یک جزئیات بیشتر از آنچه فکر می‌کنیم روی عدد تورم اثر گذاشت: معافیت موقت جیاستی و اچاستی که به مصرف‌کننده اجازه میداد یک سری کالا را بدون مالیات ارزش افزوده بخرد. تا وقتی این معافیت برقرار بود قیمتها را پایین نگه داشت و به کنترل تورم کمک کرد. با تمام شدن آن، بانک مرکزی انتظار داشت تورم در مارس ۲۰۲۵ دوباره بالا برود. انتظارات تورمی کوتاهمدت هم بالا رفته بود، چون مردم خودشان را برای گرانی بعد از شروع تعرفه‌ها آماده می‌کردند، و نظرسنجیهای بانک مرکزی نشان میداد قصد کسب‌وکارها برای بالا بردن قیمتها بیشتر شده است.
سیاست پولی چه کاری می‌تواند بکند و چه کاری نمی‌تواند
مهم‌ترین جملهٔ گزارش مارس ۲۰۲۵ یک محدودیت بود، نه یک پیش‌بینی: سیاست پولی نمی‌تواند اثر یک جنگ تجاری را کامل جبران کند، چون جنگ تجاری ابعادی بزرگ‌تر از نرخ بهره دارد. کاری که بانک مرکزی می‌تواند بکند این است که نگذارد تورم پایدار شود، و گفت همین را هدف گرفته است: حمایت از فعالیت اقتصادی در کنار ثابت نگه داشتن قیمتها برای مصرف‌کنندهٔ نهایی. کاهش نرخ بهره وسط شوک تعرفه‌ای ریسک تغذیهٔ تورم را دارد و بانک مرکزی دربارهٔ این تنش شفاف بود و پنهانش نکرد.
اگر در بازاری مثل این دنبال تصمیم خرید، فروش یا تمدید وام هستید، فرم پایین همین صفحه را پر کنید یا یک مشاورهٔ رایگان رزرو کنید تا با هم عددهای خودتان را نگاه کنیم. سلامت و برقرار باشید
سوالات متداول
نرخ بهرهٔ بانک مرکزی کانادا در مارس ۲۰۲۵ چقدر بود؟
بانک مرکزی کانادا در مارس ۲۰۲۵ نرخ بهرهٔ شبانه را به ۲.۷۵ درصد کاهش داد. این هفتمین کاهش پیاپی بود و نرخ پایه را زیر ۳ درصد برد.
اگر وضع اقتصاد خوب بود، چرا بانک مرکزی باز هم نرخ بهره را کم کرد؟
بانک مرکزی گفت کانادا سال ۲۰۲۴ را در وضعیت خوبی تمام کرد و تورم از تابستان ۲۰۲۴ نزدیک به هدف ۲ درصدی بود. کاهش مارس ۲۰۲۵ برای ریسک پیش‌رو بود: ابهام ناشی از تهدیدهای مدام تغییرکنندهٔ تعرفه‌ای آمریکا اعتماد کسب‌وکار و مصرف‌کننده را لرزانده و جلوی برنامه‌های خرج و استخدام را گرفته بود.
آیا انتظار میرفت تورم بعد از مارس ۲۰۲۵ بالا برود؟
بله. معافیت موقت جیاستی و اچاستی قیمتها را پایین نگه داشته بود و با تمام شدن آن، بانک مرکزی انتظار داشت تورم در مارس ۲۰۲۵ دوباره بالا برود. انتظارات تورمی کوتاهمدت هم بالا رفته بود و نظرسنجیهای بانک مرکزی نشان میداد کسبوکارهای بیشتری قصد گران کردن دارند.