اقتصاد کانادا بعد از پیروزی مارک کارنی: سه سؤال برای باقی سال ۲۰۲۵

در اوایل مِی ۲۰۲۵، با تعیین تکلیف انتخابات فدرال و رهبری دولت اقلیت توسط مارک کارنی، پاسخ من این است که بی‌تحرکی بازار بیشتر به جنگ تعرفه‌ها مربوط بود و نه به سیاست. بانک مرکزی کانادا تازه نرخ بهره را روی ۲.۷۵ درصد نگه داشته بود و انتظار من نیم تا سه‌چهارم درصد کاهش تا پایان سال ۲۰۲۵ بود. آب شدن تدریجی یخ، نه هجوم.

من مجتبی عسگریان هستم، مشاور ارشد املاک در تورنتو و رتبهٔ ۴۷ کمپانی ریمکس در دنیا. بعد از ماه‌ها بالاخره نمایندگان پارلمان در جلسات حاضر می‌شدند و اوضاع کمی عادی‌تر می‌شد. اما آیا واقعاً همه چیز به حالت عادی برمی‌گردد؟ در ادامه سه سؤال پساانتخاباتی را که در بهار ۲۰۲۵ بیش از همه از من پرسیده شد جواب می‌دهم و تحلیل خودم را دربارهٔ ماه‌های پیش رو تا پایان آن سال می‌گویم.

آیا با تمام شدن انتخابات خریدارها احساس اطمینان بیشتری می‌کنند؟

این سؤال میلیون دلاری اوایل مِی ۲۰۲۵ بود و پاسخ صادقانه این است که هیچ‌کس نمی‌توانست با قطعیت بگوید. نگرانی این بود که همه چیز هنوز به جنگ تعرفه‌ها وابسته است و برای بیشتر خانوارها همان مسئله اولویت اول بود. نظر خودم این است که بخش زیادی از بی‌تحرکی بازار از جنگ تجاری می‌آمد و بلاتکلیفی سیاسی بخش کوچک‌تری از ماجرا بود. به زمان‌بندی نگاه کنید: این بی‌تحرکی بلافاصله بعد از شروع جنگ تعرفه اتفاق افتاد، و بله، استعفای جاستین ترودو وضع را بدتر کرد.

با توجه به تحلیل‌هایی که در بهار ۲۰۲۵ می‌خواندم، برداشت خودم این بود که یخ بازار کم‌کم آب می‌شود. منظورم این نیست که از فردا همه می‌ریزند در بازار. منظورم این است که هر روزی که جلو می‌رویم تکلیف تعرفه‌ها روشن‌تر می‌شود. راستش فکر نمی‌کردم رئیس‌جمهور آمریکا تصمیمی بگیرد که وضع را از آنچه بود بدتر کند. پس در مِی ۲۰۲۵ نه خیلی خوش‌بین بودم که با برگزاری انتخابات همه چیز تمام شده و نه خیلی بدبین. هم من و هم شما می‌دانیم آن طرف مرز هر روز اظهار نظر می‌شود و خیلی از آن تصمیم‌ها به هیچ وجه قابل پیش‌بینی نیست. با این حال احتمال رسیدن کارنی به توافقی با ترامپ را از ورود به یک جنگ تجاری جدی بیشتر می‌دانستم.

انتظار من از بانک مرکزی کانادا تا پایان سال ۲۰۲۵

بانک مرکزی کانادا در آخرین جلسه‌اش پیش از اوایل مِی ۲۰۲۵ تصمیم گرفت نرخ بهره را دست نزند و آن را روی ۲.۷۵ درصد نگه داشت. سؤال دوم این بود که بعد از آن چه می‌شود. بر اساس پیش‌بینی‌های کارشناسان بانکی و وام در اوایل ۲۰۲۵، چند بار به عدد ۲ اشاره کرده بودم. در مِی ۲۰۲۵ همچنان فکر می‌کردم احتمال این سناریو که نرخ بهره از ۲.۷۵ درصد تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۲ درصد برسد زیاد است.

دلیلش وضعیت اقتصاد است. شرایط سرمایه‌گذاری و فعالیت اقتصادی در کانادا در بهار ۲۰۲۵ مناسب نبود و با توجه به آمارهایی که بانک مرکزی قرار بود ببیند، انتظار من دو تا سه کاهش دیگر بود، در مجموع جایی بین نیم درصد تا سه‌چهارم درصد، که سال ۲۰۲۵ را با نرخ پایهٔ نزدیک ۲ درصد تمام می‌کرد. نه ما و نه خود کسانی که در بانک مرکزی هستند جواب دقیق این سؤال را نمی‌دانند. اگر اقتصاد بهتر از انتظار عمل کند، ترجیح بانک مرکزی این است که نرخ را دست نزند، اما در اوایل مِی ۲۰۲۵ نشانه‌ای وجود نداشت که نرخ بهره ثابت بماند. برای خانوارها نرخ پایین‌تر یعنی وام‌های متغیر ارزان‌تر می‌شوند و خرید خانه از آنچه بود راحت‌تر می‌شود.

نرخ وام متغیر و ثابت با هم حرکت نمی‌کنند

به این نکته توجه کنید، چون همین‌جاست که مردم غافلگیر می‌شوند. نرخ‌های وام بسته به اینکه ثابت یا متغیر باشند فرق می‌کنند. همان‌طور که گفتم، نرخ متغیر وقتی نرخ پایه پایین می‌آید مستقیم پایین می‌آید. نرخ‌های ثابت لزوماً با همان سرعت یا به همان مقدار پایین نمی‌آیند. در بهار ۲۰۲۵ این یک تصمیم واقعی بود و نه جزئیات فنی: وام‌گیرنده باید قطعیت قسط ثابت را در برابر احتمال کاهش‌های بعدی می‌سنجید، و جواب درست به این بستگی داشت که آن خانوار چه مدت قصد نگه داشتن ملک را دارد و چقدر می‌تواند ریسک قسط را تحمل کند.

بهره‌وری، بازار کار و مهاجرت: نگرانی‌های دیگر کانادا در ۲۰۲۵

سؤال سوم دربارهٔ بقیهٔ مشکلات کاناداست. در بهار ۲۰۲۵ دو مشکل واضح داشتیم: انتظار برای تعیین تکلیف انتخابات، که برگزار شد و تقریباً روشن شد، و ماجرای جنگ تعرفه‌ها که هنوز درگیرش بودیم. اما کارشناسان اقتصادی کانادا نگرانی‌های دیگری هم داشتند. من تقریباً هر روز گزارش‌ها و یادداشت‌هایی دربارهٔ پایین بودن بهره‌وری در کانادا می‌دیدم. نگرانی مشخص دربارهٔ بازار کار بود و دربارهٔ سیاست‌های مهاجرتی چند سال گذشته، که خود لیبرال‌ها هم می‌گویند کار درستی نبوده است.

زیر همهٔ این‌ها یک سؤال کلی نشسته است: صنعت، اقتصاد و بازارهای مالی کانادا واقعاً چه آینده‌ای دارند؟ آیا سرمایهٔ جدی وارد کشور می‌شود؟ آیا رشد اقتصادی را می‌بینیم؟ در مِی ۲۰۲۵ به نظر می‌رسید کانادا به این زودی‌ها به روزهای خوبش برنمی‌گردد و این نگرانی‌ها بی‌پاسخ سر جایشان بودند.

آمار اقتصادی فوریهٔ ۲۰۲۵ چه نشان داد

آمار تصویر دقیق‌تری از حال‌وهوا می‌دهد. گزارش‌ها نشان داد اقتصاد کانادا در فوریهٔ ۲۰۲۵ افت کوچکی داشت و وارد محدودهٔ منفی شد، و این افت تولید ناخالص داخلی ۱۲ صنعت از ۲۰ صنعت اصلی کشور را تحت تأثیر قرار داد. این بخش سخت ماجراست. بخش امیدوارکننده این است که اوضاع دوباره بهتر می‌شد و ادامهٔ رشد در ماه‌های بعد محتمل به نظر می‌رسید.

دو چیز در مِی ۲۰۲۵ همچنان نگرانم می‌کرد. اول افت خرید و فروش مسکن برای سومین ماه پیاپی تا مِی ۲۰۲۵. دوم کند شدن روند ساخت‌وساز، که تا حل نشود ارزش تکرار دارد، چون خانه‌هایی که در سال آرام ساخته نمی‌شوند همان خانه‌هایی هستند که در سال پررونق جایشان خالی است.

چرا کاهش نرخ بهره برای سرمایه‌گذار و صاحب‌خانه مهم است

نظر من در مِی ۲۰۲۵ این بود که کاهش نرخ بهره در جلسهٔ بعدی بانک مرکزی به سرمایه‌گذارها هم اطمینان می‌دهد که می‌توانند وارد این بازار شوند و سود کنند. مکانیزمش ساده است. وام ارزان‌تر است، هزینهٔ ماهیانهٔ مالک پایین می‌آید، و این یعنی سود بیشتر از اجارهٔ همان ملک. همین حساب‌وکتاب است که سرمایه‌گذار را پیش از بهبود حال‌وهوای بازار برمی‌گرداند.

اگر این نکات به کارتان آمد و می‌خواهید روی عددهای خرید، فروش یا اجارهٔ خودتان پیاده شود، فرم پایین همین صفحه را پر کنید یا یک مشاورهٔ رایگان رزرو کنید. سلامت و برقرار باشید.